• Publicatiedatum:10-07-2008
• Soort publicatie:
• Taal:

• Abe de Jong
  ajong@rsm.nl
• Gerard Mertens
  gmertens@rsm.nl
• Peter Roosenboom
  proosenboom@rsm.nl

De kern van de discussie over corporate governance is hoe het toezicht op bestuurders van beursondernemingen optimaal moet worden ingericht. Hierbij spelen twee problemen een rol. Ten eerste manifesteert zich bij beursgenoteerde ondernemingen een aantal principaal-agentproblemen, die direct voortvloeien uit de scheiding tussen leiding en eigendom. De aandeelhouders hebben de beheers- en uitvoerende taken overgedragen aan bestuurders, die op hun beurt – specifiek in Nederland – worden gecontroleerd door de commissarissen. Bestuurders en commissarissen zijn de agenten van de aandeelhouders. De algemene vergadering van aandeelhouders (AVA) is het platform waar bestuurders en commissarissen verantwoording moeten afleggen aan de aandeelhouders over hun bestuur en toezicht. In de tweede plaats speelt een ‘free rider’ probleem een rol. Een deel van de aandeelhouders kan de toezichthoudende functie (monitoring) – die vooral op de AVA vorm krijgt – bewust verzaken, in de wetenschap dat een andere aandeelhouder deze functie wel zal vervullen. De kosten gepaard gaande met de monitoring komen voor rekening van deze laatstgenoemde aandeelhouder, maar de baten zijn voor alle aandeelhouders.